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▌你看财务报表吗？

段永平：我投资是不太看财报的，至少不读得那么细，我会找专科的东谈主看，告诉我谜底就ok了。搞懂一家好公司口舌常崎岖易的，大都情况下，不是简便看下报表就不错的。只看财报只会看到一个公司的历史，但作念投资不行只看一个公司的历史。

巴菲特依然向鼓吹推选了几本书，有一册书是《杰克·韦尔奇自传》，书中的韦尔奇对企业文化是很小心的，你不错遐想，巴菲特对此也很在乎，他不是像有的东谈主说的只看财报。

对我而言，是不是好公司，在看年报畴昔就应该知谈了。我一般会先了解企业文化，若是以为不信任这家公司，就连报表都不会看的。但在了解畴昔会看，至少是应该看。

一般来说，关于了解的公司，你不太可能不知谈他们是不是专诚作念假。不了解的公司不要碰，若是你连业务的装假都看不到，那财报作念假就更丢脸到了。天然，我的懒东谈主持法有时稳当于别东谈主。

▌你不错懒，是因为我方也作念实业，不错聘用我方老到的行业投资？

段永平：我不关注行业，我只投我能看得懂的企业。我老到的行业有时反而不投，比如电子业，竞争太历害了。

我好多得手的投资，好象行业根蒂不搭界，但对我来说是有关的，因为我能够搞懂它，知谈贬责层是否在瞎掰八谈，企业是否有好的机制，竞争敌手是否比他强好多，三五年内他会胜出敌手的地点在何处……无非即是这些东西。看懂了，你就投。

▌医药股被认为是最有钱途的行业，像新基制药、百济神州、信达生物等翻新药企业，你关注过吗？

段永平：我从来没搏斗过制药行业，也不预计打算再花技艺去搞懂了。我懂的东西天然未几，但小日子应该能过了，有技艺要干些我方可爱的事情。

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▌闲居投资者作念投资，你有什么提倡？

段永平：要害在不懂即是不碰的原则。大都东谈主错在一知半解时，由于发怵失去契机而急仓猝忙出手了。

谨记很久畴昔在学校遭受一个考验问，说我方不懂投资，但需要贬责我方的小小钞票如何办，我说你就都交给巴菲特吧，一王人买上巴菲特的股票，如何着都会比我方管好的，还无须驰念。

小鼓吹作念大投资如实要隆重，但一朝找到好的东西，不要缓慢放掉。我看到好多小股民往复换股票，10年之后，他我方莫得赢利，别东谈主都赢利了。最终90%以上的投资者，投在股市上的钱都比放在银行拿利息要少。

股票不要齐东野语，一定要少换，若是两家都是好公司，要不要换，取决于你我方更了解哪家，而不是别东谈主以为哪家好。小投资者也不错有好多道路了解上市公司，比如不雅察公司的居品。畴昔有家公司，我看不懂，它的饮料投了这样大告白，问通盘东谈主，都说没喝过，终末如实没作念起来。

▌你认为，投资和投契的区别是什么？

段永平：投契投的是零和游戏，投资投的是企业带来的利润。

我有个最简便的预计主见，即是以目下的价钱，这家公司若是不是上市公司，你还买不买？

若是决定买，这就叫投资；你说只消背面有东谈主买我的股票，你就会买，不是上市公司你就不买了，这就叫投契。

▌但有些东谈主认为，上市能带来资金和发展空间，也能够带来价值。

段永平：有些公司是，有些公司不是，中国大部分公司都不是，上市有时能带来更好的发展。

▌这是想维神色上的区别，行为上如何区别投资和投契？

段永平：其一，你是在动用大笔钱如故小笔钱。在我看来，投契有点像在赌场玩，不行下重注，也不可能赢大钱。投资的成见即是不错下重手，莫得很高的把捏，比如90%把握，就不应该出手。其二，当股价下落时，投契和投资的气魄恰好违犯。投资者看到股价下落，时常很昂扬，因为有契机买到更低廉的东西，而投契者想的是，公司细则是出什么事情了，迅速走东谈主。

投资和投契是很不同的游戏，看起来又畸形像。就像在澳门，开赌场的是投资者，赌客是投契者。赌场总有延绵无间的客源，是因为总有赌客能赢钱，而赌客老是赢钱的比拟高声些。手脚文娱，赌点小钱循规蹈矩，但赌身家就永别了。可我果真能见到好多在股场上赌身家的东谈主。不懂不碰，至少85%的东谈主不稳当投资。

▌你投契过吗？

段永平：有，但仅仅玩玩费力，just for fun。我也时常作念短线，我的乐趣有时候从短线来。我有两个帐号，一个是长线帐号，一个是短线帐号。短线即是好玩，赚不赢利呢？也赚，可是这内部有什么心得吗？莫得。

关于短线帐号，我每年家庭支拨从内部出，交税也从这内部交，可是钱莫得少过，总有这样多钱。关于长线帐号，我有时候都不知谈它赢利了，最长线的是我买了之后就没动过，持有5年下来省略赚了50多倍，而我短线5年下来也可能有2倍，你说哪个好？我也不知谈。

巴菲特也作念短线，他跟我的谋划是相通：好玩。天然他是我方作念，他的投资公司是不作念的。东谈主家跟我有计划股票，我都要跟东谈主评释晰，是有计划投契如故投资？是for fun如故for money？若是for fun，没什么可有计划的，买你可爱的就好了，归正你也不会把屋子卖了，扛着钱去拉斯维加斯。

我依然在邮轮上用两百块钱玩了三个晚上，赚了两千块钱。若是你手脚投资的故事来讲，三天翻了十倍，这叫什么故事！但你敢拿几百万这样赌吗？不敢。是以，投资是另外的讲法。

▌你被认为是中国版的巴菲特。

段永平：我从一运转即是个价值投资者。我买股票时老是假定，若是我有实足多的钱，我是否会把通盘公司买下来。股市中人人在玩不同的游戏，但投资这个游戏其实唯有一个玩法，即是“价值投资”。

投契则有不同的玩法，到赌场有好多玩法，不错玩“大小”等等，这个钱来允洽然快，可是去得也快。信得过的价值投资者，是本色里确信价值的。一个东谈主是不是价值投资者，在于其照顾公司自己的进度。

▌什么样的东谈主是价值投资者？

段永平：价值投资者买股票时老是假定，若是有实足多的钱，我是否会把通盘公司买下来。价值投资者追求的是价值，与其是否热点无关，通盘真恰好公司，都有热点的那一天。

最要害是，凡俗心去看一家公司到底价值安在，不要管待市集的冷热。有些不碰股票的东谈主，也不错是最佳的价值投资者，因为他们懂价值投资最精髓的东西-不懂不碰，何况恒久而言，他们的投资薪金比股市上85%的东谈主都好，因为他们没在股票上赔钱。

有至少85%的东谈主是不稳当投资的，一霎发现我方不稳当，也不是什么不好道理的事情，只消目下“回头是岸”，你的“不投资”发达至少不错比85%的东谈主好。学习巴菲特最佳的主见，其实即是辨别股市。

巴菲特的东西每一个东谈主都不错学，但我发现，唯有很少东谈主会去信得过郑重地学パナソニック 分電盤 リミッタースペースなし 露出・半埋込両用形，是以能学会的东谈主很少。

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